迈过千亿门槛仅两年，恒大地产（HK.3333）的最新业绩数据再次令人侧目。

这份在8月31日发布的中期报告显示，截至6月30日，恒大销售额871.1亿、营收777.4亿、净利润132.9亿、核心业务利润101.6亿，几项最核心的数据几乎都达到2013年的全年水准。

在市场普遍认为黄金时代已经不再时，恒大如此业绩让业界大感意外——曾以激进受到质疑的许家印，却凭着“稳快”的风格赢得此次业绩的满堂彩，恒大在其领军下逐渐凸显的五大竞争“王牌”，成为行业关注的焦点。

逆市“硬数据”

此前有市场报告认为，上半年尽管利好频出，但楼市整体仍显低迷，或对布局最广的恒大产生影响。

事实上，中报数据显示，广泛的布局不但没有影响恒大的发展速度，反而显示了“船大抗风浪”的效果。上半年恒大销售额、销售面积、销售均价齐创历史同期最高纪录，量价齐升。其中，合约销售额871.1亿，达2013年全年水平，同比增25.7％；合约销售面积1137.8亿，是上半年全国唯一破千万平的房企，同比16.1％；销售均价7656元/平，同比增8.2％。

同时，备受投资者关注的净利润、核心业务利润，也双双创历史同期最高纪录，遥遥领先同行。其中，净利润132.9亿，同比大增40％，；核心业务利润101.6亿，同比大增56.5％，增幅皆为全国第一。

而业内整体形势却不乐观。据统计，已公布半年报的60家房企净利润总和仅250亿左右，净利润率仅8.4％。一位业内人士指出，“事实上，行业平均利润率大约每年以一个百分点的速度在持续下滑。”

恒大主席许家印在当天中期业绩发布会强调：“在市场不好的时候，才能显示出恒大功底。”恒大中期业绩抛出的“硬数据”，也为许家印此言做了个漂亮注脚。

性价比利器

4月15日，恒大制造了一次被称为中国房地产市场“颠覆性革命”的大事件，全国所有恒大楼盘住宅实施“无理由退房”。打消购房者后顾之忧的同时也引发质疑：恒大是否会将“后顾之忧”转嫁到自身？

对此，恒大总裁夏海钧曾表示，公司之所以“敢于”推出此项措施，其底气来自于“恒大打造品质的能力强，住宅全部精装修交楼，定位刚需”等因素。资料显示，恒大是行内唯一能大规模生产且全部精装交楼的房企。

对市场来说，“质优”是一方面，“价低”则是另一必杀铁律。“最简单的往往最有效，恒大面对市场的最成功之处，就是抓住了性价比这个牛鼻子。” 一位业内观察人士如此表示。

据公开数据，恒大产品均价一直维持在六七千元每平方米左右，这还包括平均1500元/平方米左右的精装修均价。能达到如此价格，源于恒大超强的成本控制力。一位接近恒大的人士透露，其采用的“全球统一采购，全国统一配送”的模式，“既确保货真价实，又成功控制了成本。”

当然，无理由退房是双刃剑，在拉动市场销售的同时，也面临整体市场下滑时引发的大规模退房潜在风险。“部分购房者退房或是因价格，或是因质量，而恒大在这两方面构筑起坚固的战略护城河，实际上已打消了购房者所有顾虑。”该人士续指。

高周转模式

恒大敢于以无理由退房“亮剑”，许家印在当天举行的业绩发布会现场表示，在市场不好、很多公司指标下降的情况下，恒大各项数据同比增长非常高，“这反映了恒大产品有过硬的品质、成本控制能力强大、产品线定位刚需、快速开发能力以及全精装交楼等五大优势，这也是恒大推出无理由退房的底气所在。”

产品线方面，恒大中端至中高端产品占85％，高端及旅游度假产品占15％，自住比例超过80％。前述人士指出：“这样的比例，使得恒大既厘定了刚性需求的主线，又满足了不同地区、不同层次的市场需求。”

中报显示，截至今年上半年恒大项目总数已增至335个。成功运作如此最大规模的项目群，与恒大一贯坚持的立即开发、快速建设、大规模开发、快速销售的高周转模式密不可分，项目拿地后4-6个月即可开盘。半年报显示，恒大在建面积、竣工面积分别达4170万平方米、1287万平方米，继续稳坐行业头把交椅。

南京大学城市研究科学院副院长胡小武认为，“高周转”是是房企自身成长规律下的自然结果，也是获取最高财务收益的有效方式。随着拿地成本的增高，财务成本随之变大，不走‘高周转’的路子难以立足，而恒大堪称高周转模式的最成功实践者。”

恒大8月31日股价延续近期涨势，收市报5.1港元，升幅3.24％。